资本的运作方式

1. 资本的运作方式

资本运作方式包括哪些（一）按照资本运作的扩张与收缩方式分为：1、扩张型资本运作：具体分为纵向心型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。（二）按照资本运作的内涵和外延方式分为：1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。1、发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本）等。2、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。3、资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让。4、为改善资本结构或债务结构为目标，进行企业合并、托管、收购、兼并、分立等。法律依据：《刑法》第二百二十四条之一组织、领导传销活动罪组织、领导以推销商品、提供服务等经营活动为名，要求参加者以缴纳费用或者购买商品、服务等方式获得加入资格，并按照一定顺序组成层级，直接或者间接以发展人员的数量作为计酬或者返利依据，引诱、胁迫参加者继续发展他人参加，骗取财物，扰乱经济社会秩序的传销活动的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金；情节严重的，处五年以上有期徒刑，并处罚金。

2. 纯资本运作的经营方法有哪些？

五大经济浪潮
 
纵观“纯资本运作”与历史上前四波经济浪潮的经济规律性
 
（一）、“个体经济”是一九七八年先期出现在广东及沿海地区的第一波经济浪潮，早期利润
有二三十倍。如二三十元批发来的衣物，运输到异地后少则卖到一二百元，多则卖到三四百
元，早期的代表人物有马胜利等。当“个体经济”试运行了十三年，中国政府一九九一年出
台《中国工商管理条例》对其规范后才正式承认“个体经济”在中国的合法地位。
 （二）、“股票”是一九八六年先期出现在深圳的第二波经济浪潮，早期利润达到四五十倍。
当时是一元钱的一股原始股，没人买，还要政府强行摊派，就是有人拿着被政府强行摊派来
的原始股，也会把它低于成本价卖出去，因为有人觉得拿着这“一张纸”没有拿着人民币安
全。而原始股一上市，最高炒到了四五十元钱一股，当初那些先知先觉大量收购原始股的人
一夜之间纷纷成为了百万富翁、千万富翁乃至亿万富翁，早期的代表人物有杨百万、林园等。当“股票”试运行了七年，已经成为中国经济发展的重要组成部份时，中国政府在一九九三
年出台了《证券法》、《公司法》、《审计法》等，对“股票”市场进行了规范和立法，才正式承认“股票”在中国的合法地位。
 （三）、“房地产”是一九八八年先期出现在海南和北海的第三波经济浪潮，早期利润达到一
二百倍。当初那些在海南和北海“玩”房地产的人，大部份都是凭关系花几十万或几百万就
可以“圈”一大块地，办理好有关手续后请设计师把图纸和模型做出来往售楼处一摆，就可
以按图纸卖房子了，我们称之为卖“楼花”，是香港爱国人士霍英东先生发明的，待房子卖
得差不多了，就用卖房子的钱再来修房子然后交付业主使用，开发商是用很少的钱通过
“资本运作”，就可以赚走很多的钱，早期的代表人物有王石、潘石屹等。当“房地产”经济试运行了六年有了一定规模，且已成为中国经济发展的“中流砥柱”时，中国政府在一九九四
年出台了《中国房地产暂行管理条例》等，对“房地产”市场进行了规范和立法，才正式承
认“房地产经济”在中国的合法地位。
 （四）、“电子商务”是一九九O年先期出现在北京中关村的第四波经济浪潮，早期利润达
到二三百倍。当初陈天桥是以五十万人民币踏入互联网领域，几年光景资产迅速扩张过亿元；
阿里巴巴网站总裁马云当初和十几个同学在杭州以十几万元人民币起家，也在几年后资产过
亿，现在陈天桥和马云都是资产上百亿的大富豪了，早期代表人物有陈天桥、马云、丁磊等。
当“电子商务”业试运行了将近十年时间，中国政府于二OOO年相继出台了《中国电子商
务暂行管理条例》等，对“电子商务”市场进行了规范和立法，并正式承认“电子商务”业
在中国的合法地位。
 （五）、“纯资本运作”就是一九九八年先期出现在广西的第五波经济浪潮，早期利润有近一
百倍，到现在还没有立法，还在做试运行，还属于初级阶段。

3. 资本运营的方式及作用

 资本运营的方式及作用
                       　　目前众多企业广泛采用资本运营的方式，极大地促进了资本的合理流动与重组，进一步深化了我国的经济体制改革，丰富了我国公有制的实现形式。下面是我分享的一些相关资料，供大家参考。
         　 　资本运营有利于企业实现资源的最优配置 
       　　资本的流动是资本运营的前提条件。通过资本的流动与重组，企业之间进行了一场优胜劣态的激烈竞争，优势企业通过并购劣势企业而得到进一步的发展，充分利用劣势企业的资源，使得优势企业实现资金、技术、资源的.最优配置和企业的规模经营，并且在为国家创造税收收入和提高企业的经济效益方面展现了重要的作用。从微观企业内部来看，通过企业高级经营者对于所掌握资金、物质资源的合理分配，优势的产品或者服务总是能够得到最充沛的支持，从而实现“马太效应”的优者更优，资源自觉地实现了最优配置。
       　 　资本运营有利于企业提高管理水平 
       　　企业资本运营是一项带有全局性、根本性的经营工作。同时对企业的经营管理者的管理活动也提出了巨大的挑战。资本运营在促进企业经营管理者不断更新知识结构的同时，并且有助于树立资本运营的市场观、效益观、增强防范风险的意识，进而逐步提高决策水平和应变能力;促使企业经营管理者以提高企业管理水平为目的，通过运用科学的管理手段和方法，寻找适应市场经济发展和企业自身实际状况需求的管理模式，从而保证企业资本运营的必然成功。
       　 　一般企业的上市方式有两种 
       　　首次公开发行直接上市与买壳上市，直接上市的优点是可以在发行同时进行融资;企业在股票公开发行推介时，有助于企业形象宣传。同样也有一系列的缺点，如其申请程序复杂，所需时间长，约1年以上，并且费用很高，最后还不能保证发行成功，容易受市场波动影响，再加上上市风险极大，对市场行情与上市时机要求甚高，且企业承担全部费用，法律禁止投资银行以企业股票换取部分服务费用。
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4. 纯资本运作的七种手段

生意人下岗工人多为发展对象据警方调查，南宁的“资本运作”传销人员绝大多数是广西以外户籍人员，主要来自福建、湖南、广东、重庆、浙江、新疆等省份，通常根据不同的籍贯分为不同的派系。组织实地考察进行高档消费公安机关在侦查中发现，“资本运作”区别于以往的非法传销模式，新型传销中，并不禁锢新人的人身自由，并且会带参与者观光南宁市发展较快的城区风景、进行一系列高档消费。传销人员借助西部大开发、中国—东盟博览会和泛北部湾建设等表明南宁市有很大发展前景，通过亲戚或朋友等关系，以介绍到南宁购房、投资为名，拉拢亲戚、朋友、同乡等到南宁进行所谓的实地考察，以好的投资环境、低廉房价为饵，在此基础上进行洗脑。美化“组织名称”掩盖罪状传销组织名称五花八门，但万变不离其“宗”，均是以“资本运作”为名进行传销活动。南宁市当前存在的“资本运作”传销组织，有的名为“民间富人俱乐部”，有的名为“民间资金游戏”，有的名为“纯资本运作”、“民间资金重组、二次分配”、“民间纯自然人约定俗成的资金重组再分配模式”等，不管其名称如何变幻翻新，都是传销分子为了掩饰传销活动的犯罪本质。“一对一”或“多对一”洗脑该组织以“一对一”或“多对一”的形式对新人进行“洗脑”或“上课”。讲课没有特定的场所或人员，一般上课多在酒店房间、高档商品房出租屋或吃饭场所进行。一些传销组织甚至以一个月3000多元的价格，租下一套埌东某小区楼中楼作为上课地点。光鲜的外表，使得一些人的眼睛被蒙蔽。特别值得一提的是，传销组织在宣扬所谓的“法律保障”时宣称：“资本运作”这一项目是一个“西部扶贫工程”，是国家引进的行业，目前只在广西一个地方试点，受南宁地方政府的支持和保护，目前在广西地区，有着几百万人从事，并不会给当地政府带来任何危害，是一个利国、利民、又利己的行业。吹嘘高额返利设等级划分利用一套貌似科学合理的奖金分配制度的歪理邪说，鼓吹迅速暴富，鼓动人员加入。“资本运作”传销一般无任何商品实物，主要借助投资或购房之名，对外销售一种名为 “份额” 的抽象物。这个“份额”在传销过程中与其他普通传销实物商品所扮演的角色和所起的作用是一样的，都是充当了传销组织谋取非法利益的媒介。传销组织将其成员进行等级划分，从低到高划分为业务员、组长、主任、经理、老总五个级别(但因传销组织派系的不同，所分级别也有多有少)。举办慈善活动提高知名度在破获的非法传销案件中，有传销组织通过参加社会慈善募捐、邀请社会名流参加传销酒会等活动，利用拍摄的这些影视图片资料作为传销组织宣传、提高其知名度，吸引人员加入传销组织的工具。有一套完善的管理机制“资本运作”内部有一套完善的管理机制，对级别晋升方法、收益分配方法、发展新人的方法、日常学习生活制度等都一套完善的制度，有的传销组织内部提供有较系统的学习教材宣传这一传销理论。而且这些传销组织的学习教材和宣传资料编制得非常生动、全面，能把复杂的理论用生动的举例、比喻或顺口溜的形式来解析，而其涵盖的内容又几乎面面俱到。

5. 资本运作的主要方式

 资本运作的主要方式
                    　　资本运作又称资本运营，是指利用市场法则，通过对资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式;即是以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
   　　1.资产置换(Replacement of Assets) 
  　　资产置换是指上市公司控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产，或以主营业务资产置换其非主营业务资产等情况，资产置换包括整体资产置换和部分资产置换。
  　　资产置换以后，上市公司的产业结构会发生变化或调整，资产状况一般将得以改善。
   　　2.回购协议(Repo，Repurchase Agreement) 
  　　回购协议有两种，一是债券质押式回购交易，一是债券买断式回购。
  　　回购协议是指由借贷双方签订协议，规定借款方通过向贷款方暂时出售一笔特定的金融资产(证券)而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按约定价格购回这笔金融资产(证券)。其中的回购价格一般为售价加利息，这样就在事实上偿付融资本息。
  　　回购协议实质上是一种短期抵押融资方式，那笔被借款方先售出后又购回的金融资产(证券)即是融资抵押品或担保品。回购协议分为债券回购和股票回购两种。两种形式都是融资的手段，而且一贯都被认为是比较安全且回报高而快的方式。
   　　3.债权转股权(Debt for Equity Swap) 
  　　所谓债转股实际上就是将债务转换为股权，使债权人成为企业的股东，而企业则由债务人变成持股人的公司。债权转股权一般有三种途径:(1)直接把对企业的债权转换为对企业的股权。(2)将债权出售给第三方，第三方再将这笔债权转为股权。(3)将股权交给第三方管理，再从第三方获得股息和分红。
  　　一般来说银行、非银行金融机构、企业、自然人等都可以充当债权人。
  　　下面举出的德隆的运作案例并非传统意义上的债转股，它并没有变更权益关系，但本质上却是利用关联公司的错综复杂的关系对债转股的另一种更高明的应用。
  　　1996年2月新疆屯河、新疆德隆参与注册成立新疆金融租赁公司。其中，新疆德隆和新疆屯河各出资700万元，各占新疆金融租赁12.73%股权。6月，新疆屯河上市。10月，新疆德隆成为新疆屯河第三大股东，持股10.185%。
  　　1997年4月，德隆通过新疆金融租赁首次发现了新中国第一只为期3年的一亿元特种金融债券，年利率11%。为该特种金融债券提供担保的两家公司均是德隆系公司:其中之一是新疆德隆，其质押的是所持有的新疆屯河8.19%即1410.18万股法人股及其质权登记日后的分红派息;另一家则是乌鲁木齐德隆房地产开发公司，抵押的是其下属的城市大酒店的部分楼层。如下图:
  　　新疆德隆对新疆金融租赁的`担保，其结果有两种，一种是债权人对新疆金融租赁的债权转变为其对新疆屯河的股权，另一种则是对新疆金融租赁自身的股权，使债权人直接成为新疆金融租赁公司的(间接)股东。
  　　首先看第一种情况:新疆德隆对新疆金融租赁的担保是采用股权质押的方法，其质押标的物是新疆屯河8.19%的法人股与质权登记日后的分红派息。由此，如若新疆金融租赁无法偿还债务，由新疆德隆来偿还，新疆德隆如果由于种种原因不能或不愿偿还，则债权人有权利对其质押品进行占用与处理，而其质押品却是股权，那么最后债权人对于新疆金融租赁的债权就转换为对其的股权;第二种情况继续使用第一种情况的假设，即新疆金融租赁无法偿还债务，而德隆亦不能或不愿偿还，最终使得债权人对新疆金融租赁的债权转变为对新疆屯河的股权，由于新疆屯河是新疆金融租赁的大股东，成为新疆屯河的股东，那么实际上也就是新疆金融租赁的间接股东。
  　　从德隆的手法来看，实在是非常巧妙，本来新疆金融租赁对于债权人的债务是要负责任的，但却最后使得债权变股权，由债权人自负责任。另外，两家担保公司所担保的方式也有微妙但本质却相差甚远的区别，新疆德隆采用质押方法，最坏的结果就是失去对新疆屯河的一部分股权，而不用背负债务，由债权人自负盈亏;而德隆对于其房地产这个实业部分却采用抵押方式，德隆依然对其拥有占有权。
  　　债转股是解决企业债务问题、对企业实施重组的一个重要方法，如果运用得当，不仅能够避免企业因资不抵债而遭破产的厄运，也能够使债权人减少损失，从而给债权债务双方一个共同解决问题的机会。当然，在本例中，这种方法事实上是为企业融资提供渠道，如若企业无法上市或无法配股融资，那么该方法就无疑是上策。
  　　债权转股权的另外一种方法是:易股方案。具体来说就是母公司利用所持有的子公司的股票来交换自己的债务，即债务易股;对于债权人来说，即用对母公司的债权来交换对子公司的股权。
   　　4.杠杆收购(LBO，Leveraged Buy-Outs) 
  　　杠杆收购是企业兼并的一种特殊形式，其实质在于举债收购，即收购者利用杠杆原理，用少量自有资金，以被收购企业的资产和将来的盈利能力作为担保从而筹集大量资金用于收购行为进而控制或重组目标公司的一种资本运作方式。
  　　在收购活动中，收购方需要大量的资金才能运作，尽快筹集一定数量的资金成为收购方亟待解决的问题，而如果由收购方自己从外部融资支付收购价款，这无疑与直接支付被收购方价款是一样的，而LBO的特色就在于买方收购股权的资金，主要以目标公司的各种资产作抵押，由目标公司向金融机构及其他来源贷得，而买方只支付一、两成的现金。这样做的后果就是公司的资本结构中债务资本占了绝大部分，收购方的偿债压力极大，而债务资本的提供方即债权人一般要求较高的利率作为补偿，且附有苛刻条件。一旦经营不善，或是收购前规划和收购后现金流规划出了问题，收购方极有可能被债务压垮而破产。而这种高度负债的收购方式，需要收购者做出精确的计算，使得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点即收购后公司的收入刚好支付因收购而产生的高比例负债。
   　　5.战略并购(Strategic Mergers and Acquisitions) 
  　　战略并购是并购双方以各自核心竞争优势为基础，出于企业的自身发展战略需要，为达到公司发展战略目标，通过优化资源配置的方式在适度的范围内继续强化企业核心竞争力，并产生一体化协同效应，创造大于各自独立价值之和的新增价值的并购活动。如:横向合并、纵向合并、市场占有率增长、产品或市场保护、生产能力提高、财务协同、专业合作和多元化经营等，均属战略并购范畴。
  　　以上可看出，战略并购至少应包括四方面内容。第一:战略并购以企业发展战略为目标，通过并购达到既定目标或为达到战略目标而选择手段，属于长期战略考虑。第二:以增强企业核心竞争力为基础，使并购后的企业形成更强的竞争优势。第三:产生协同效应，其主要体现在生产协同、经营协同、财务协同、人才与技术协同。第四:战略并购与财务并购有很大区别。并购学术界把整合并购于一体为前提进而谋求企业价值增值的活动，称为战略并购;而把不涉及整合并购公司于一体，直接谋求并购企业增值的称为财务并购。
  　　战略并购后期整合非常关键，整合的好，效果非常突出且对于企业来说在确定其优势产业、占领市场将发挥重大作用。
  　　另外，战略并购根本目的在于追求竞争上的长期战略优势，使公司适应不断变化的环境，而并非单纯追求规模扩大和财务上的短期盈利。这必然说明公司不仅要关注并购本身，还要更多关注并购后整合工作的顺利完成。
   　　6.资产证券化(Asset Securitization) 
  　　资产证券化是在资本市场上进行直接融资的一种方式，资产证券化发行人将缺乏流动性但能够产生未来可回收的现金流的资产(即基础资产，underlying asset)在资本市场中通过向投资者发行资产支持证券进行融资，它与债券和股票等金融产品的不同之处在于资产证券化产品的还款来源是一系列未来可回收的现金流，而产生这些现金流的资产可以作为基础抵押资产对资产证券化产品起到支持作用。因此，资产证券化的实质是出售未来可回收的现金流从而获得融资，其最大作用是提高资产的流动性。
  　　资产证券化运用组合基础资产的现金流来发行证券，因此一般又被称为资产支持证券(Asset-Backed Securities，ABS)。现在几乎任何金融资产―只要具有可预测和可回收的未来现金流，都可被用做资产证券化的基础资产。
  　　资产证券化使投资者选择的投资方式增多，企业融资渠道扩展，使其可不通过传统占主导地位的银行而获得融资。
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6. 什么叫资本运作知识和什么叫资本运作案例

所谓资本运作知识：是指人们在资本运作实践中认识的成果。它可能包括事实、信息，描述或在教育和实践中获得的资本运作技能。

资本运作案例，就是人们在资本运作当中所经历的典型的富有多种意义的事件陈述。它是人们所经历的资本运作事件当中真实的典型的事例。

7. 资本运作的方式有几种？

资本运营，又称资本运营，是我国企业创造的一个概念，是指市场规律和对自有资本或自有资本的科学运作。简而言之，正是商业活动通过利用资本市场买卖公司和资产来赚钱，资本运营分为资本扩张和资本收缩。资本运营是指集团公司所拥有的一切有形和无形资产，通过流动、分割、组合、优化配置等有效的经营方式实现最大的附加值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。资本运营是指资本的保值增值管理，它以资本收益为管理核心，实现资本收益的最大化，资本管理的含义可以分为广义和狭义。1.资本横向扩张横向资本扩张是指双方属于同一产业或部门为进行大规模经营而进行的产权交易。横向资本扩张不仅减少了竞争对手的数量，提高了企业在市场上的主导地位青岛啤酒集团的扩张是一个典型的横向资本扩张的例子，它不仅可以促进产业结构的升级，而且可以解决有限的市场与产业整体能力持续扩张之间的矛盾。1.资本纵向扩张资本纵向扩张是指处于不同生产经营阶段的企业之间，或不同行业、不同部门之间的交易。具有直接投入产出关系的企业之间的交易称为资本的纵向扩张，资本的纵向扩张将关键的投入产出关系置于自己的控制范围内，通过控制商品、销售渠道和用户来加强企业对市场的控制。3.混合资本扩张两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

8. 资本运作模式作用

 资本运作模式作用
                        　　资源整合 
       　　企业和政府同样需要整合资源，以促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源利用好;另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源利用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的`非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。
        　　扩张捷径 
       　　企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。
       　　资本运作也是企业快速实现自身价值的利器资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力，把梦想变为现实这一重要功能，如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银，投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富，在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义，当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。
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