排排网名片：私募股权基金是如何运作的？

1. 排排网名片：私募股权基金是如何运作的？

私募股权基金有些是按照公司制来运行，公司制私募股权投资基金就是法人制基金，一般股东是出资人，也是投资的最终决策人，各自根据出资比例来分配投票权。公司制模式的优势在于清晰易懂，比较容易被出资人接受。
　　
有些私募股权基金是根据信托制来运行的，也就是私募股权信托投资，是指信托公司将信托计划下取得的资金进行权益类投资。采取信托制运行模式的优点是可以借助信托平台，快速集中大量资金，起到资金放大的作用。但是也存在着不足，比如信托业缺乏有效登记制度。
　　
还可以采用有限合伙制，这一运行模式明确体现了有限合伙制“有钱出钱、有力出力”的优势。而在运行上，有限合伙制企业，不委托管理公司进行资金管理，直接由普通合伙人进行资产管理和运作企业事务。其优点在于仅对合伙人进行征税，避免了双重征税。
　　
“公司+有限合伙”模式，这是最为常用的股权投资基金操作方式，其中公司是指基金管理人为公司，基金为有限合伙制企业。优点在于由于公司制实行有限责任制，一旦基金面临不良状况，作为有限责任的管理公司则可以成为风险隔离墙，从而管理人的个人风险得以降低。

2. 排排网名片：什么是私募股基金？

私募股权基金是从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种。追求的不是股权收益，而是通过上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。
特点：


私募资金
私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄，但是其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人，这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资者，也可以是机构投资者。

股权投资
除单纯的股权投资外，出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。这些方式是私募股权在投资工具、投资方式上的一大进步。股权投资虽然是私募股权投资基金的主要投资方式，其主导地位也并不会轻易动摇，但是多种投资方式的兴起，多种投资工具的组合运用，也已形成不可阻挡的潮流。

风险大
私募股权投资的风险，首先源于其相对较长的投资周期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。再者，私募股权投资成本较高，这一点也加大了私募股权投资的风险。此外，私募股权基金投资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。
股权投资不像证券投资可以直接在二级市场上买卖，其退出渠道有限，而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很畅通。一般而言，PE成功退出一个被投资公司后，其获利可能是3~5倍，而在我国，这个数字可能是20~30倍。高额的回报，诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。

参与管理
一般而言，私募股权基金中有一支专业的基金管理团队，具有丰富的管理经验和市场运作经验，能够帮助企业制定适应市场需求的发展战略，对企业的经营和管理进行改进。但是，私募股权投资者仅仅以参与企业管理，而不以控制企业为目的。

3. 排排网名片：PE和私募基金有什么区别？

PE一般指私募股权投资，投资于未上市企业的股权，投资于实体企业。
私募基金，在我国一般指阳光私募基金，是投资于证券市场的，通过非公开方式募集资金，投资于国内证券市场的基金。和公募基金的区别在于不能公开宣传，投资范围较为灵活，起点金额不一样。
因此这两种有很大区别，最大区别是一个是投资于公司的非流通股权，另一个是投资于有价证券，流动性较好。

4. 排排网名片：什么是游资和私募？

游资：通常指从散户一步步做大的个人投资者，一般资金从几百万到几十亿不等。游资的特点一是对市场理解比较深刻，尤其是对市场情绪把握比较准确，毕竟真金白银一步一步从散户做起来的，天赋高，对市场反应敏锐，基本是做什么赚钱就去做什么，可以炒概念也可能买白马股。由于是自有资金买卖比较灵活，不受限制，所以大家叫他们游资。早期的徐翔，章建平、后面的炒股养家、赵老哥等等，你能听到的股市里个人传奇都属于此类。
私募：私募属于私募基金的简称。按规定备案然后发型产品，私募基金通常认购需要在100万及以上。私募基金的管理者，从业人员往往比较多元化，有之前的大型公募基金的人员自己出来单干的，也有民间高手自己做产品的，也有大V凭借影响力发表情的。由于是私募基金，因此会有平仓线以及对资金使用的诸多严格的规定。思路上也是很多元化，有价值投资派，有策略型，也有看情绪炒概念的。好与坏参差不齐，可以去私募排排网去查询相关各公司、产品信息。

5. 排排网名片：什么是私募基金募集行为？

私募基金的募集行为是指基金的投资人以不公开的兴形式向一定的社会群体募集资金的过程，它的募集行为是多种多样的，比较常见的有合伙企业的形式，还有有限责任公司的形式。
扩展阅读~私募基金：

私募基金是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的公募基金是向社会大众公开募集的资金。

6. 排排网名片：私募投资基金一般有什么分类？

私募股权投资基金的类型主要有：
A.成长基金。投资于成长阶段企业。
B.并购基金。主要以控股方式投资于稳定成长期的企业，这些企业通常可以提供连续三年以上的反映盈利能力或潜力的财务报表，通过企业内部重组和行业整合来帮助被收购企业确立市场地位。
C.重整基金。专注于为陷入财务危机的企业提供财务拯救。
D.夹层基金。通常以股债结合的形式投资处于稳定成长期而上市之前的企业。
E.房地产基金。直接投资于房地产相关项目以获取收益。
F.基础设施基金。投资于基础设施项目。
G.母基金。投资于其他基金、集合计划、专项资金等。

7. 排排网名片：如何理解私募股权的并购退出方式？

并购是指企业兼并和收购，是一家企业用现金或者有价证券获得对另一家企业的控制权。对于企业来说，并购可以通过企业间的协同效应，有效降低成本，整合各种资源，分散投资风险，使企业规模扩大，增强企业的整体竞争力。并购一般有三种形态：横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是企业的横向一体化，是行业集中度提高的体现。纵向并购是通常所说的纵向一体化，即上下游企业的并购，可以有效提高企业对市场的控制能力。混合并购是指企业在不同行业间的并购，以满足企业多元化发展，打破进入新行业的壁垒的需求。
私募股权基金退出所投资的公司，常采取以下几种模式：
1、IPO退出
首次公开发行(Initial Public Offering,简称IPO)是指在被投资企业经营达到一定规模时，向非特定社会公众进行首次公开发行股票的行为。企业上市获得了可在资本市场上融资的途径。通常而言，IPO是投资机构最理想的退出方式，对于投资机构而言，IPO可以将私募股权基金所持有的不可流通的企业股份转变为可以上市流通的股票。
IPO在股权投资基金退出的渠道中具有很大的优势：
第一，在实践中IPO是所有退出方式中收益较高的。
第二，对于股权投资机构来说，IPO有助于提高股权投资机构的知名度、市场声誉与社会形象。
第三，企业上市通过直接融资平台进行融资，不会影响企业的管理和运营，有助于保持企业的独立性和管理的连续性。
第四，上市可以为企业长期发展筹集资金保持持续的融资渠道。
第五，IPO上市前，公司会进行准备和宣传，有助于提升市场对企业的投资热情和关注度，为企业继续发展创造条件。
2、股权转让退出
股权转让是除IPO外投资机构实现退出的另一个重要方式。股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。常见的例如私下协议转让、在区域股权交易中心公开挂牌转让等。并购(M&A)和股份回购(Buy-back)也属于股权转让。另外，如果私募股权基金投资的存续期届满，或出于某种原因必须使收益变现，股权投资机构可以将所持股份转让给另一家私募股权投资公司，从而实现退出。
3、并购(M&A)退出
兼并收购上是私募股权投资基金在时机成熟时，将目标企业的股权转让给第三方，以确保所投资资金顺利的撤出。作为私募股权投资最终资本退出的一个重要方式，实际上就是私募股权基金和目标公司管理层认为企业的价值已达到目的预期，把企业作为一种产品推介，将其出售给其他PE或者另一家公司。
在我国，股票市场尚不成熟，投机性炒作行为大量存在，企业公开上市后的股票价格可能远远高于其所代表的资产净值。因此，并购只是在股票市场低迷或者IPO退出受阻时的次位选择，PE更愿意选择公开上市的方式退出，以实现较高的资本增值。而在美国、英国等资本市场成熟的国家，股票二级交易市场的价格也较为公允，通过IPO方式退出并不一定能获得比并购退出更多的资本溢价。因此，在这些国家，并购已成为一种主要退出方式，能够有效缩短退出时间，减少时间成本和机会成本。
根据投中集团数据显示，我国并购退出的回报率近几年一致维持在5倍以下，与IPO高达10倍以上的退出回报相比较低。但随着国内资本市场的成熟，未来并购退出渠道的逐步完善，国内PE的并购退出也将成为主流。
并购退出的优势有以下几点：
1、并购退出更高效、更灵活。相比较IPO漫长的排队上市苦等窗口期、严格的财务审查、业绩的持续增长压力，并购退出程序更为简单，不确定因素小。并购退出在企业的任何发展阶段都能实现，对企业自身的类型、市场规模、资产规模等都没有规定约束，双方在经过协商谈判达成一致意见以后即可执行并购，迅速实现资本循环，有利于提高基金公司的资本运作效率，减少投资风险。
2、并购退出只要在并购交易完成后，即可一次性全部退出，交易价格及退出回报较为明确。而IPO退出则要等待1-3年不等的上市解禁期，即使到了解禁期也要考虑到被投公司上市后的股价波动，可能要分批次才能够实现全部退出，届时上市公司股价也不得而知，增加了退出回报的不确定性。
3、并购退出可缓解PE的流动性压力。对于PE机构来讲，相对于单个项目的超高回报，整只基金尽快退出清算要更具吸引力，因为基金的众多投资组合中，某一个项目的延期退出将影响整只基金的收益率，如若没有达成当时与投资者间的协议承诺，后续基金募集等将受到重大影响。
通过并购方式退出的弊端主要表现在：
1、潜在的实力买家数量有限。并购资金量较大，市场上潜在的购买者数量有限，目标企业不容易找到合适的并购者，或者出价可能不具有吸引力。
2、收益率较IPO低。由于市场的变化甚至是信息的不对称，为了能迅速退出可能导致企业价格被低估。
3、企业管理层可能对并购持反对意见。并购成功后，企业的产权或者控制权可能会发生转移，原先的管理层需要让渡一部分权利与利益。从自身利益考虑可能会出现抵制并购的情况，使原先简单的过程复杂化。
4、股权回购(Buy-back)退出
回购主要分为管理层收购和股东回购。股权回购是指创业企业或创业企业的管理层通过现金、票据等有价证券向股权投资机构回购企业股份，从而使股权投资机构实现退出的行为。当企业发展到一定程度，资产规模、产品销路、财务状况都较好，但未达到公开上市要求，管理层对企业未来的潜力看好，考虑到并购可能带来的丧失企业独立性问题，这种情况下可以通过管理层回购私募股权投资基金持有的股权而使其实现退出。在实践中，一般早在投资机构签订投资协议时，就约定了关于股权回购的有关条款，回购价格在合同中已经规定好了计算方法。同时，如果股权投资企业认为所投资企业效益欠佳，没有达到预期的收益，也可以根据协议要求管理层回购，实现退出。
回购具有的优势是由于企业的投资机构相互熟悉，信息较为对称，在谈判过程中可以节约大量的时间、经济成本，而出售的价格一般也较公平合理，私募股权机构也可以很快的退出。
5、破产清算退出
在实际操作中，很多投资项目并不能达到预期收益，或投资机构认为企业失去了发展的可能性或成长速度过慢、回报过低，甚至可能投资项目失败、面临破产。在这种情况下，破产清算成为股权项目基金最不得已的退出方式。破产清算可以减少继续经营带来的风险和损失，及时止损，保证收回现有的资本余额，以便尽快发掘新的市场机会。破产清算是股权投资机构投资失败后采取的最后的策略，通过破产清算退出，股权投资机构要承担经济损失和声誉伤害。
6、借壳上市退出
所谓借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。机构可利用自身资源帮助被投资公司寻找合适的“壳”，使其上市后在二级市场套现退出。相对正在排队等候IPO的公司而言，借壳的平均时间大大减少。但是借壳也容易产生一些负面问题，诸如：滋生内幕交易、高价壳资源扰乱估值基础、削弱现有的退市制度等。国家监管政策的日趋完善和壳资源价格的日益飙升也导致借壳上市日渐困难。

8. 排排网名片：私募基金有哪些好处

具体说来，私募基金有五大优势:

第一、私募基金在信息披露方面比公募的要求低得多，投资更具隐蔽性、专业技巧性、收益回报通常较高。
第二、私募资金的激励机制更强，与基金管理人的自身利益紧密相关，故基金管理人的敬业心较强。


第三、私募基金能为客户量身定做投资服务产品，满足客户的特殊投资要求。


第四，私募基金一般是封闭式的合伙基金，不上市流通，资金赎回压力小。


第五、私募基金的组织结构简单、操作灵活，投资决策的自由度高。