关于债券的coupon和yield的问题

1. 关于债券的coupon和yield的问题

coupon是票息率。yield是收益率。债券收益率是使得债券现金流的贴现值等于债券市场价格的贴现率。债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人  。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：1．债券面值，债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。2．偿还期，债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。3．付息期，债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。4．票面利率，债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。5．发行人名称，发行人名称指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。上述要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。

2. 你大yield

小葱拌豆腐
制作方法
  ①将小葱除去黄叶，洗净后切成葱花；豆腐划切成小块，放入热水锅焯去豆腥味，取出用冷的净水过凉，捞出沥出水分，盛装在盘内，随即加入精盐和味精，再撒上葱花，淋上香麻油。   ②将炒锅置于中火加热，倒入精制油熬熟后，再盛装碗中，待冷却后淋浇在豆腐上，就可上餐桌，食时拌匀即可。

3. market-derived yield什么意思

指的是由市场衍生的收益率

    *
      derive   /dɪˈraɪv/ DJ listen    /dɪ'raɪv/ KK
          o
            verb
                +
                  Phrasal:
                  derive something from something
                      #
                        to get something from something （从…中）得到，获得 formal
                            *
                              He derived great pleasure from painting. 他从绘画中得到极大的乐趣。
                      #
                        to obtain a substance from something （从…中）提取 technical
                            *
                              The new drug is derived from fish oil. 这种新药是从鱼油中提炼出来的。
                +
                  Phrasal:
                  derive from something;   be derived from something
                      #
                        to come or develop from something 从…衍生出；起源于；来自
                            *
                              The word ‘politics’ is derived from a Greek word meaning ‘city’. politics 一词源自希腊语，意思是 city。

English dictionary

    *
      de·rive
          o
            Obtain something from (a specified source)
          o
            Base a concept on a logical extension or modification of (another concept)
          o
            (of a word) Have (a specified word, usually of another language) as a root or origin

4. 久期是债券的price-yield曲线的斜率还是price对yield的弹性?

曲线的斜率，不就是price对yield的弹性嘛？这俩都对。

5. aspen的ryield的yield怎么设置

isolated yield 分离收率
total yield 总收率
我的理解是总收率要大于分离收率
应为在分离过程中很容易就出现产品损失
总收率大概是用气相色谱测出来的
应该在化工方面的文章会用到这两种收率

6. 公司债券。如图 请问last yield这一列怎么计算的 请以第一行数据为例。

这是一个债券交易信息，需要知道当前交易时点的日期（比如是200X年X月X日）。在这一时点上，比如以第一个债券为例，目前债券的最新成交价格是117.211，未来各期的票息是8.375，在2012年3月15日的债券的到期面值是100。
 
根据债券定价公式，债券的未来所有现金流按照一个折现率y折现到当前交易时点的价值需要等于117.211，根据这个等式就可以计算出y=5.569%，这个就是债券的当前收益率 last yield 的算法和含义。

7. 一道债券折现的题，求解第二小问

实际上知道第一题的结果后，第二题不怎么计算，根据久期(duration)理论也可以粗略推算得出结果了。

第一题在12%收益率下，该债券的理论价值=100*10%/(1+12%)+100*10%/(1+12%)^2+100*(1+10%)/(1+12%)^3=95.20英镑
对于第二题的解答你必须要知道这一点：当债券票面利率等于债券收益率时，债券理论价值等于债券面值，也就是说这道题的债券在10%收益率下，债券理论价值等于100英镑(这是基本常识，但很多时候没有充分利用)。即当债券在收益率10%上升到12%(收益率变化2%)时，债券价格变化幅度为-4.8%，根据久期理论，收益率单位变化导致的债券价格变化幅度是近似的，也就是说当债券105英镑比债券面值100英镑的债券价格变化幅度为5%，那么收益率变化近似-2%，即债券收益率由10%下降到8%左右。也就是说当债券价格为105英镑时，债券收益率约为8%
如果你要得到比较确切的结果只能通过解方程的方式来求解了，就把要求的收益率设为x%，则有方程100*10%/(1+x%)+100*10%/(1+x%)^2+100*(1+10%)/(1+x%)^3＝105，通过试算测算得结果为x%=8.06%

8. 为什么CFA教材上说债券的赎回收益率（yield to call）只用于债券的溢价交易情况？

　　债券赎回收益率：债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。
　　债券溢价是债券价格大于票面价值的差额。债券溢价受两方面因素的影响：一是受市场利率的影响。
　　1、普通债权类债券若发行人要提前赎回，是按债券面值作为其赎回价格，当债券处于溢价交易的情况下，说明该债券的到期收益率要低于该债券的票面利率。
　　2、当债券处于折价交易的情况下，说明该债券的到期收益率要高于该债券的票面利率。
　　3、发行者只会在债券处于溢价时才会提前赎回，原因是那时的市场利率明显要低于其已发行的债券票面利率，发行者可以通过赎回已发行债券，再进行发债融资可以降低其融资成本。
　　4、对于折价的，实际上发行者已经是以较低的利率得到一笔资金使用权，在这种情况下是一般不会选择提前赎回的，若赎回后仍然需要通过融资获得资金，那么其再发债的成本要比不赎回的情况下要高。